Los inversores nunca han visto con buenos ojos que Atlantia se lleve a Abertis por 16,40 euros. Para controlar al gigante español de infraestructuras quieren más. Por eso, la acción cotiza ahora a 16,70, céntimos, 20 más que el precio último de la oferta italiana.
La ampliación de capital de Atlantia aprobado esta semana por su junta de accionistas por un máximo de 3.794 millones de euros, dirigida a financiar parcialmente el pago en acciones de la opa sobre Abertis, ha abierto la puerta a todo tipo de especulación en el mercado.
Atlantia anunció que subirá el dividendo si la opa sobre Abertis sale adelante, aumentando el payout hasta el rango 80%-90%, pero, como en el caso de Endesa, la mayor parte de ese dividendo vaya a parar a manos italiana. Fuentes del mercado señalan que Atlantia no está preocupada por la aparición de contraofertas como la que está estudiando ACS y deja la puerta abierta a mejorar su oferta.
Para los analistas de Bankinter, el desenlace más probable será una oferta mejorada por parte de Atlantia -de hecho ya ha tenido que mejorar algún aspecto de su actual oferta a 16,50 euros- o bien una oferta alternativa más atractiva que esta, debido al posible interés de ACS.
Esperar y ver
Abertis ya cotiza a niveles superiores a los 16,5 euros por lo que el consenso del mercado empieza a acercarse más a nuestra visión sobre la operación, considerando cada vez más probable una oferta mejorada que recoja el posible valor de la prima de control, apuntan desde Bankinter. Añaden que desde el momento en que Atlantia lanzó su opa «hemos recomendado mantenerse posicionado en el valor cobrando un dividendo que consideramos atractivo a la espera de una oferta mejorada, por lo que Abertis está en nuestra Cartera Modelo Española de 5 acciones».
Para Bankinter, el precio objetivo de Abertis es de 18,05 euros y recomienda comprar acciones. Ese precio le da un potencial de subida del 8% respecto a los 16,70 euros de su cotización de hoy.
