Cementos Portland Valderrivas se despide de la Bolsa española a 6 euros por acción, un precio un 95% inferior a los niveles registrados en máximos históricos. La Junta de Accionistas ha dado luz verde a la OPA de exclusión de Carlos Slim a esos 6 euros, un precio muy inferior a lo estimado por los accionistas minoritarios.
Tras conocerse el veredicto de los accionistas de control, la acción ha subido de los 5,9 a los 6 euros.
Cementos Portland se enfrenta a una fuertte deuda, de 823,5 millones de euros, que vencen este próximo mes de julio. FCC se comprometió a inyectar 300 millones de euros a Cementos Portland para reducir su endeudamiento.
Los minoritarios, en contra del precio de la OPA
Los accionistas minoritarios veían injusto este precio y pidieron votar en contra del punto séptimo del orden del día si no se reconsidera el precio de la OPA. La Aemec señala que la opa de exclusión lanzada por FCC, controlada por el mexicano Carlos Slim, a 6 euros por acción es la última oportunidad para el accionista minoritario de liquidar su inversión en el mercado, de ahí la importancia de obtener un precio óptimo y justo.
Recuerda a los accionistas minoritarios que cuando se produce una opa de exclusión, la sociedad pasa a ser una sociedad cerrada y la negociabilidad de los títulos se reduce drásticamente, al tiempo que pierden liquidez ya que pasan de ser títulos negociados en un mercado a estar a voluntad del accionista mayoritario que fijará el precio y las condiciones. De esta forma, los minoritarios pierden gran parte de sus derechos a estar expuestos a las decisiones del órgano ejecutivo, controlado por los mayoritarios.
Además, la asociación subraya que, de acuerdo con la nueva legislación de las Sociedades de Capital, la legitimación activa para impugnar un acuerdo de junta -salvo que estos sean contrarios al orden público- requiere de la representación, conjunta o individualmente, de un uno por mil del capital social, lo que dificulta para los accionistas minoritarios la impugnación de dicho acuerdo una vez aprobado en junta.
Vencimiento de deuda
Cementos Portland Valderrivas, filial de FCC, evalúa distintas alternativas de reestructuración que, junto con las actuaciones anunciadas por su matriz para aportar financiación adicional, permitan culminar el proceso de refinanciación de 823,5 millones de deuda antes de su vencimiento.
De hecho, Deloitte sostiene que el vencimiento de la financiación sindicada por importe de 823,5 millones de euros en 2015 «es indicativo de la existencia de una incertidumbre material sobre la capacidad del grupo para continuar sus operaciones y para realizar sus activos, en especial su inversión en Giant Cement Holding, y hacer frente a sus pasivos».
Así lo señala en un informe remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), en el que la dirección de la compañía trabaja en distintas opciones de reestructuración de esta deuda que permitan culminar el proceso con anterioridad al vencimiento (julio 2016) de manera exitosa «permitiendo adecuar el servicio de la deuda y las necesidades de tesorería a las expectativas de generación de recursos del grupo».
Dudas sobre si FCC recuperará la inversión
La auditora Deloitte señala que las tensiones financieras de Cementos Portland Valderrivas, pendiente de refinanciar 823,5 millones de deuda, generan una incertidumbre sobre la capacidad de FCC para recuperar la inversión y los créditos mantenidos con su filial, que ascienden a 624 millones de euros.
La auditora subraya además que la filial cementera de FCC se encuentra actualmente en proceso de refinanciación de determinados pasivos financieros que vencen el 31 de julio de 2016.
De hecho, Deloitte sostiene que el vencimiento de la financiación sindicada por importe de 823,5 millones de euros «es indicativo de la existencia de una incertidumbre material sobre la capacidad de Cementos Portland Valderrivas para continuar sus operaciones y para realizar sus activos, en especial su inversión en Giant Cement Holding, y hacer frente a sus pasivos».
En un informe remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), subrayaba que la dirección de la compañía trabaja en distintas opciones para reestructuración esta deuda que permitan culminar el proceso con anterioridad al vencimiento (julio 2016) de manera exitosa «permitiendo adecuar el servicio de la deuda y las necesidades de tesorería a las expectativas de generación de recursos del grupo».
Con respecto a su filial Giant, Portland también se encuentra actualmente en un proceso de negociación de sus obligaciones de pago, dado que su presupuesto de tesorería para 2016 podría presentar «tensiones en momentos puntuales» con respecto a las necesidades de caja.
Deloitte también sostiene que, en el caso de Portland, también hay incertidumbre sobre la capacidad de la compañía para recuperar la inversión y los créditos concedidos a Giant (uno de 45 millones de dólares).
Una vez finalice el proceso de reestructuración de la deuda, Portland no espera que se produzcan tensiones de tesorería en los próximos 12 meses.
Después de la nueva ampliación de capital que FCC llevó a cabo por un importe de 709,5 millones, el grupo se comprometió a aportar 300 millones a Cementos Portland para que redujese su endeudamiento.
FCC, controlada por el mexicano Carlos Slim, ha lanzado una opa de exclusión sobre Cementos Portland Valderrivas a 6 euros por acción. La cementera celebra hoy su junta de accionistas.
