Azora, la gestora de activos y fondos inmobiliarios, ha suspendido su salida a Bolsa a 48 horas de su debut bursátil. Azora, vinculada a Hispania, tenía que haber dado a conocer los precios de su salida a Bolsa, pero el libro de suscripciones no se ha cubierto.
Azora pretendía captar 700 millones de euros con su salida a Bolsa, con una valoración de 716 millones. Según fuentes conocedoras del proceso a Cinco Días, no se ha encontrado demanda suficiente para cubrir la operación al precio de 9,62 euros, propuesto por la compañía. De esta forma, los futuros inversores exigirían un precio más reducido para acudir a la operación.
Azora, por otro lado, había asegurado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, que la decisión se debe a la opa lanzada por Blackstone sobre Hispania, gestionada por Azora, por 1.900 millones de euros. Azora ha admitido que esta operación afecta tanto «al plan de negocio previsto para Azora y, por tanto, en el proceso de colocación». Motivo por el que los inversores exigirían un menor precio, ya que un cambio de control dejaría en papel mojado el contrato.
Azora en cambio se embolsaría 173 millones en caso de que Blackstone rompiera el contrato una vez obtenga el 100% del capital de Hispania. No obstante, ya se conocía la opa cuando Azora daba luz verde a su salida a Bolsa. El consejo aprobó, además, buscar una oferta alternativa a Blackstone.
«Azora ha decidido desistir de la oferta de suscripción de acciones de nueva emisión y, en consecuencia, posponer su proceso de admisión a negociación en las Bolsas de Valores Españolas, en atención a las incertidumbres sobre el futuro de Hispania Activos Inmobiliarios SOCIMI, S.A. derivadas de la oferta pública de adquisición anunciada y de su potencial impacto en el plan de negocio previsto para Azora y, por tanto, en el proceso de colocación», ha señalado a la CNMV.
La operación no contaba con el apoyo de los actuales accionistas
El estreno bursátil se iba a realizar mediante una oferta pública de suscripción (ops) destinada a inversores institucionales y cualificado, con un capital libre en Bolsa superior al 50%. Los accionistas actuales no acudirán a la operación, mientras que Goldman Sachs, que actuará como agente estabilizador, puede suscribir hasta el 10% de la ampliación de capital. El proceso de salida a bolsa discurrirá en paralelo a la oferta pública de adquisición (opa) lanzada por Blackstone sobre Hispania, sociedad cotizada de inversión inmobiliaria (socimi) especializada en hoteles y gestionada por Azora. Fundada en 2003 por Fernando Gumizio y Concha Osácar, Azora gestionaba al cierre del año pasado activos por un valor superior a los 4.400 millones a través de ocho vehículos de inversión. En 2017 generó ingresos de 77,6 millones de euros, el 21,4% más que un año antes, y un resultado bruto de explotación (ebitda) de 37,4 millones, el 34,1% más.
Hispania, ¿objeto de una nueva guerra de opas?
El consejo de administración de Hispania encargó la búsqueda de una oferta competidora a la de Blackstone. Ante esta posible guerra de opas y ante la falta de oportunidades visibles, fondos de inversión de cobertura aprovechan la coyuntura para entrar en Hispania. Sand Grove alcanza ya el 1,02%, mientras Sand Grove Capital Management LLP tiene otro 1,12%, posiciones realizadas justo después de darse a conocer la opa.