Goldman Sachs apuesta por nuevas fusiones en el sector financiero en España. Entre los protagonistas, el banco de inversión destaca a Banco Sabadell, Unicaja, Liberbank e Ibercaja, aunque con distinta probabilidad para cada uno de los actores.
La banca pequeña y mediana se ha convertido en el posible objetivo de la nueva oleada de fusiones. No obstante, en el mercado está asentado el posible interés de la macrooperación entre BBVA y Bankia-BMN, una posibilidad de la que ya se ha pronunciado José Ignacio Gorigolzarri.
Asimismo y tras la compra realizada por Banco Santander sobre Banco Popular en junio del pasado año, el mercado apuntaba directamente a Liberbank como la siguiente a entrar en el perímetro de uno de los grandes bancos españoles. De hecho, el mercado consideraba que la entidad podría entrar de forma inminente en problemas, más cuando los desplomes en Bolsa se sucedían jornada tras jornada. Hasta que la CNMV evitó posicionarse en corto sobre el valor, protegiéndola de las oleadas bajistas durante meses.
Banco Sabadell, protagonista de una fusión con una probabilidad del 15%
Ahora, el banco de inversión estadounidense otorga una probabilidad del 15% en una posible nueva oleada de fusiones, motivo por el que ha recomendado comprar sus acciones, mientras que la probabilidad se dispara al 30% en Unicaja, que salió a Bolsa el pasado año.
El gigante Goldman Sachs, pese a que los grandes banqueros han descartado realizar operaciones de calado, a excepción de Bankia, ha considerado en su análisis que habrá una segunda concentración financiera para incrementar la eficiencia.
Con la llegada de la crisis financiera, el número de entidades bancarias se ha reducido casi a la mínima expresión, de 62 a 12 y podría acercarse al 6, solo los del IBEX 35, como apuntaban los expertos hace ya una década. Pero 12 entidades bancarias no parecen suficientes para el banco de inversión, que espera una reducción más drástica.
Los grandes banqueros, a excepción de Goirigolzarri, han descartado realizar grandes compras. No obstante, el sector mirará oportunidades allí donde se presenten
A su juicio, las fusiones y compras realizadas en el último año -Bankia y BMN y Banco Santander con Popular- no son las últimas. En su análisis, José Abad, ejecutivo de Goldman Sachs en Londres, ha asegurado que se dan ahora las condiciones para proseguir con la concentración.
Según sus cifras, la gran banca española ha recuperado con creces volumen de activos, hasta situarse en el 60%, en línea con el resto de entidades europeas. Asimismo, las fusiones y adquisiciones en España serían más propicias con el nuevo escenario macroeconómico, con menos riesgos y crecimiento, y a la espera de una mayor repunte en cuanto el Banco Central Europeo suba los tipos de interés de cara a junio de 2019.
Con este panorama, «hay evidencia de significativo exceso de capacidad incorporada en el sistema y el entorno operativo sigue siendo un desafío«, ha considerado. En este sentido y a la espera de que las posibles ofertas sobre las fusionadas sean superiores a los precios actuales, ha aconsejado comprar Banco Sabadell y Unicaja.
En el caso de una fusión, Banco Sabadell tendría una probabilidad del 15%, mientras que la de Unicaja se eleva al 30%. En cuanto a las otras dos entidades financieras, Ibercaja y Liberbank, ha indicado que entrarían dentro de estos movimientos, aunque todas ellas mantienen la intención de continuar de forma independiente su negocio.
