EDP y Gas Natural han descartado la fusión, pero el «run-run» continúa presente en el mercado. Las cifras de la operación darían lugar al nacimiento de una de las mayores eléctricas de Europa, por encima de Endesa, Eon o EDF.
La unión entre ambas empresas tiene «lógica» estratégicamente y su valor alcanzaría los 30.000 millones de euros, según los cálculos de Reuters. No obstante, haría falta nuevo capital o bien una segunda vía que pasaría por la participación que posee Criteria en la energética española, un paquete del 24% y valorado a precios de mercado en cerca de 4.900 millones de euros.
Cabe destacar que las fusiones entre eléctricas en Europa durante los últimos años se han pactado con valores entre 9 y 10 veces el Ebitda, según los analistas de Morgan Stanley, apunta Reuters. En caso de que la operación se realizara en la parte baja, supondría una prima del 24% para los accionistas de EDP, mientras que la entidad resultante tendría una deuda de cerca 31.500 millones, con un apalancamiento de 5 veces el Ebitda.
Las dos empresas se complementan ya que sus actividades apenas se solapan, más cuando EDP se centra en energías renovables, como eólica y solar, mientras Gas Natural Fenosa se centra en gas natural. Asimismo, también se completarían en el exterior debido a la actividad de la española en Chile y México, mientras que EDP es fuerte en Brasil y Estados Unidos. Entre ambas superarían a gigantes europeos de electricidad y se quedaría muy cerca de Iberdrola.
Asimismo, el Gobierno portugués vendió su participación del 21% a la empresa que gestiona la presa de las tres gargantas en China, la planta hidroeléctrica más grande del mundo, en 2011. Los números harían que Criteria tuviera o bien inyectar dinero o canjear su participación por otra de menor peso. Se esperaría que la operación sea muy beneficiosa.
