Moody’s ha aumentado la presión del mercado sobre Telefónica, que ha perdido los 8 euros en Bolsa, tras poner en cuarentena la deuda de las operadoras presentes en Latinoamérica, donde Telefónica tiene una gran exposición, por Brasil y Argentina.
La agencia de medición de riesgos rebaja la perspectiva del sector de positiva a estable ante la exigencia de mayores inversiones en Latinoamérica, y presionando la generación de caja. De esta forma, el mercado pone así la lupa sobre Telefónica y su abultada deuda, de casi 44.000 millones a cierre de marzo con una capitalización de cerca de 40.000 millones.
De hecho, la exposición de Telefónica en Latinoamérica es crucial a la hora de entender el nuevo análisis de Moody’s. El 40% del Ebitda de Telefónica proviene de Latinoamérica, y Brasil es su principal mercado. La compañía, además, está lidiando con la situación macroeconómica adversa en Argentina, con la inflación disparada y que ha obligado a dar marcha atrás a la salida a Bolsa en la filial de este país, y la acuciante deflación en Brasil, con el real perdiendo terreno frente al dólar.
La agencia de calificación exige una mayor inversión del sector en Latinoamérica, presionando a la baja la generación de caja. «Creemos que los títulos de las telecos con mayor exposición a Latinoamérica recogerán un peor comportamiento a corto plazo debido a la reciente depreciación de varias de las principales divisas», ha indicado Renta 4. «Telefónica el momento en el que se echaron atrás con la salida a bolsa de la parte argentina lastró sus opciones», ha asegurado Juan Enrique Cadiñanos, director de la sucursal en España de Admiral Markets. «El momento en el que se echaron para atrás con la salida a bolsa de la parte argentina lastró mucho las opciones en bolsa de la entidad. Aunque creo que acertaron porque no era el momento de tener esas actuaciones».
Este aviso es un nuevo golpe a Telefónica, que amenaza con volver a visitar los mínimos del año, registrados en febrero, y coincidentes con niveles no vistos desde diciembre de 2016.
La compañía presidida por José María Álvarez-Pallete está registrando una mayor presión en los mercados de deuda. De hecho, los inversores han comenzado a vender deuda corporativa ante la expectativa de una subida de tipos de interés en EE UU. En los últimos días, Telefónica también registra una mayor presión vendedora, por lo que colocar sus bonos en el mercado tendrá un mayor coste.
Telefónica, además, ha tenido que parar toda operación con su filial argentina. El país está sumido en una profunda crisis, más cuando negocia con el Fondo Monetario Internacional la inyección de 30.000 millones de dólares para salir del paso.
