La firma de análisis Berenberg vuelve a atacar a la banca española. El turno esta vez es para Bankia, cuyo precio objetivo cae de los 3,22 a los 2,9 euros, una caída del 9,93%. Bankia, que ha presentado este jueves sus cuentas semestrales, tendría así una caída potencial del 11%.
La entidad financiera presidida por José Ignacio Goirigolzarri cotiza ahora en los 3,27 euros por acción, mientras que la firma de análisis le otorga una caída del 11% desde los precios actuales, tras rebajar el precio objetivo a los 2,9 euros, según el informe al que ha tenido acceso Intereconomía.com
«Bankia se encuentra entre los bancos de peor desempeño de la UE en 2018», ha asegurado Berenberg en la primera línea de su estudio. Según la casa de análisis, el escenario de caída de ganancias por acción continuará en los próximos meses, a medida que las expectativas se ajusten a la realidad de las tasas de interés más bajas por más tiempo.
A juicio de Berenberg, el crecimiento del 10% en 2020, tal y como estipula el plan estratégico, es «poco realista», motivo por el que aconseja «vender» a los accionistas. «El consenso sigue siendo demasiado optimista -continúa-«, motivo por el que sus estimaciones se encuentran entre un 5% y un 10% por debajo del consenso del mercado.
En cuanto a la sinergias de costes de BMN, ha indicado que «ayudan a compensar la debilidad de los ingresos». «Bankia se ha acelerado las sinergias con BMN un año, con un impacto positivo en el beneficio a corto plazo, pero aún espera que las perspectivas de ingresos sean más débiles. En 2020, las sinergias permanecen sin cambios mientras que los inversores valoran las acciones en 2020+ EPS. «Por lo tanto, vemos pocas razones para que esto respalde las acciones».
Además, cree que el impuesto bancario puede dar como resultado una rebaja del 10% en las ganancias por acción. La preocupación ha aumentado por este impuesto, que aún depende de las Cámaras y que el PSOE no encuentra apoyos para sacarlo adelante. «Durante su campaña electoral, el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, fijó en 1.000 millones de euros la recaudación anual de este impuesto, cuya naturaleza no está del todo clara. No obstante, asignar esto por la participación en el mercado de los depósitos puede implicar un 10% de rebaja a EPS de Bankia», ha considerado. Eso sí, deja fuera de sus estimaciones cualquier impacto al respecto.
Según Berenberg, otros bancos españoles están en mejor situación que Bankia mirando la ratio CET1, que se ha visto negativamente afectada por el aumento de los rendimientos de los bonos en el segundo trimestre, reduciendo esta ratio en 30 puntos básicos, mientras que la caída intertrimestral es del 2,5%.
Asimismo, también muestra su preocupación por los DTA, los créditos fiscales diferidos, que constituyen el 70% de la ratio de capital CET1. Estos créditos están garantizados por el gobierno en 2030, pero «cuestionamos el valor de este compromiso dada la incertidumbre política y altos niveles de deuda». «Es poco probable que dicho capital funcione en una crisis», han aseverado.