"El sistema financiero es un camión de nitroglicerina en un camino de baches"

Bill Gross ha advertido a los inversores de los graves riesgos a los que se enfrenta el sistema financiero. A su juicio, los bancos centrales están tratando de llevar a la calma, pero hay datos que invitan al alarmismo.
Una débil recuperación en comparación con otras crisis, donde bancos y empresas se han recapitalizado, con un constante crecimiento de empleo -el suficiente para que la FED suba tipos de interés la próxima semana a un ritmo más elevado-, con las Bolsas en máximos históricos «sugiere días más felices». No obstante, el inversor ha mostrado los datos que llevan a la alarma: «Nuestro sistema financiero está altamente apalancado, como un camión de nitroglicerina en un camino lleno de baches».
Un error puede desencadenar una «implosión de crédito«, donde los accionistas, tenedores de deuda de alto riesgo e hipotecas subprime «se apresuran para reclamar al banco» el dinero. El escenario no es ni mucho menos nuevo ni sorprendente: ocurrió en 2008.
Hace nueve años, los bancos centrales redujeron a mínimos históricos los tipos de interés e inyectaron a través de los QE miles de millones de dólares para evitar una quiebra del sistema. Ahora, esta flexibilidad ya no es aplicable. Los intereses están en cero y en algunos casos en negativo, las inyecciones de capital de los bancos centrales están rozando los límites, y se han creado fuertes distorsiones en el funcionamiento de los mercados.
Asimismo, Gross avisa a sus clientes: «No se deje seducir por el espejismo Trump con un crecimiento del entre el 3% y 4%, y los mágicos beneficios de una bajada de impuestos y la desregulación financiera». «EE UU y el resto de la economía mundial camina sobre una fina línea por el aumento del apalancamiento y el potencial de tasas de interés demasiado altas (o demasiado bajas) para causar estragos en un sistema financiero cada vez más estresado». «Esté más preocupado por la devolución de su dinero en 2017», ha advertido.