La FED y el temido cisne negro de 2017

El crecimiento económico se ralentiza, al menos así lo apuntan las principales previsiones para este 2017, mientras la inflación comienza a dispararse. El escenario está en manos ahora de la FED de EE UU y del resto de los bancos centrales.
Los mercados han cotizado este año al son de los designios políticos y a merced de la abrumadora intervención de los bancos centrales, que han originado una de las mayores burbujas financieras en la historia en los mercados de deuda. Un hecho al que se añade un ingrediente más a la coctelera: la ahora temida inflación.
El incremento de la inflación en la Eurozona, Reino Unido y también previsiblemente en EE UU si Donald Trump acomete la promesa de elevar el gasto público hará actuar a los bancos centrales, con el punto de mira en la FED, que han dejado los tipos de interés en mínimos históricos. El ascenso de precios no se esperaba hasta apuntalar la recuperación de una devastadora crisis económica, ha llegado antes de lo esperado y ya tambalea los mercados de deuda.
La Reserva Federal de EE UU, FED, se está planteando incluso mantener los tipos de interés en los niveles actuales para el mes de diciembre, cuando había advertido de una subida tímida, del 0,25%, en el precio del dólar. Asimismo, este mensaje se ha ido relajando hasta dejar la puerta abierta a que no se acometa ningún tipo de rebaja en el próximo mes.
En este sentido, el vicepresidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Stanley Fischer, ha asegurado que EE UU ya está muy cerca de lograr los objetivos que se fijaron en términos de empleo e inflación, aunque remarcó que la economía «no se puede prever» y que el futuro es «incierto«, aunque ha asegurado que las perspectivas de crecimiento de su país parecen «suficientemente fuertes» para que la Reserva Federal aumente de forma gradual las tasas de interés.
No obstante, el hedge fund Adar Capital Partners ha dado una alerta con la llegada de Donald Trump. A su juicio, la FED aumentará los tipos de interés a corto plazo, es decir, en la reunión de diciembre y prevé una subida fuerte del 1,5% a lo largo de 2017.
Diego Marynberg, presidente de Adar Capital, ha afirmado que Trump se va a concentrar esencialmente en desarrollar la economía nacional estadounidense, potenciando las infraestructuras y recurriendo a la política fiscal, lo que se traducirá a medio plazo con la subida de tipos ante el temor a un incremento de la inflación, que afectará los comportamientos de la FED y de los Bancos Centrales.
Además, cree que el mercado corregirá durante el primer trimestre de 2017, aunque de forma moderada «al existir numerosas burbujas en muchos activos y partir de tasas de interés negativas».
 
Una brusca subida de los tipos de interés podría coger a contrapie a las Bolsas, pero golpeará directamente a las empresas y países con mayor deuda, como en el caso de España.
En los últimos meses, las empresas españolas han emitido deuda para financiarse aprovechando los bajos tipos de interés. El problema llegaría a la hora de refinanciar a partir del año que viene y si se cumple el improbable caso de un incremento mayor del esperado, los inversores exigirán una mayor rentabilidad, mermando la capacidad para acometer inversiones o incrementar dividendo.