El IBEX 35 y el MIB italiano han registrado tradicionalmente un brecha en favor del selectivo español frente al índice transalpino. No obstante, ahora es éste el que está por encima debido a la incertidumbre generada por el golpe de Estado en Cataluña.
Para los expertos de Goldman Sachs, el IBEX 35, a pesar del calendario con las elecciones autonómicas catalanas para el 21-D, tiene un potencial alcista respecto al MIB. A juicio de los expertos, históricamente el IBEX 35 ha tenido una prima del 5% sobre el PER -ratio de precio entre beneficio-, pero actualmente no llega a ese nivel. Asimismo, el MIB italiano registra ahora esa prima del 5%, cuando históricamente se situaba por debajo de España.
Este descuento que ofrece el IBEX 35 es «reciente», según señala en un informe Goldman Sachs al que ha tenido acceso Intereconomia.com. La brecha «probablemente refleja preocupaciones sobre Cataluña», y en caso de que no se deteriore la situación, creen que esta diferencia con el homólogo italiano tienda a cerrarse, rebajando el riesgo sistémico para España y Europa.
Goldman Sachs presta atención al calendario político que se avecina de cara al próximo año y que ha pasado en este 2017. En concreto, cita a Cataluña, la eterna negociación por el Brexit, las reformas de Enmanuel Macron en Francia, las negociaciones de Angela Merkel, canciller alemana, para formar gobierno, y las elecciones en Italia, que tendrán lugar en verano del próximo año.
Según Goldman Sachs, «la dispersión de los retornos entre los países está nuevamente cerca de mínimos históricos». «Los índices de la Bolsa de cada país tienen una baja exposición respecto a su economía nacional» -debido principalmente a la diversificación- y su rentabilidad está en función del peso de cada sector en el mismo. En España, el IBEX 35 tira al alza o a la baja dependiendo de los bancos, por ejemplo, teniendo en cuenta que la mayor parte del negocio está fuera de España.
Desde la introducción del euro, la selección del país solo ha importado más que la selección del sector durante un breve período de la crisis de la zona del euro. No obstante, creen que haber «una oportunidad en los próximos meses» para que la brecha entre el IBEX 35 y el MIB se cierre. La forma de aprovecharlo consistiría en subir la exposición al IBEX 35.
Asimismo, ha realizado un estudio sobre el comportamiento del mercado italiano tras las elecciones:
