Los expertos consultados explican que si el BCE cumple con las previsiones, a corto plazo sería positivo para el mercado en general, ya que cumpliría con las expectativas generadas, pero sería negativo a medio plazo para los bancos y, por lo tanto, para los índices más bancarizados, como el Ibex 35. Jaime Sémelas, director de análisis de Value Tree, señala que «en el muy corto plazo, habría que estar en el mercado, clarísimamente. Al final, los índices de renta fija empezarían a descontar unos tipos de interés mucho más bajos. No habría rentabilidad en la renta fija y habría que comprar renta variable, lo que sería un buen empujón para los índices de renta variable. Más a medio plazo, yo creo que sería negativo para los índices con mucho peso en el sector bancario, ya que tendrán bastante presión por la bajada de los tipos de interés»
Eso sí, Álvaro San Martín, economista jefe de Alinea Global, cree que, después de la decepción del BCE en diciembre, el mercado ya no está tan optimista. Por lo que las expectativas, podrían no estar tan recogidas en precio como en otras ocasiones: «Por un lado es verdad que al tener tantos factores abiertos hay un elemento de incertidumbre, pero el lado positivo de esto es que el mercado está menos optimista respecto a lo que se pueda esperar del BCE que en diciembre. En diciembre, el BCE se confundió creando unas expectativas excesivas que fueron imposibles de batir, y a pesar de que se tomaron medidas fueron recibidas negativamente. Sin embargo ahora hay más dudas, y algunas medidas, como la de la tasa de depósito, son interpretadas como contraproducentes por sus efectos negativos sobre el sector bancario».
Todo esto, explican desde UBS, debería alejar al inversor de aquellos valores más especulativos, para rotar carteras hacia valores más defensivos, grandes empresas, sólidas, o del sector farmacéutico, e incluso el tecnológico. Roberto Ruiz Scholtes, director de estrategia de UBS en España, cree que “ahora vamos a empezar una fase de consolidación, que tendrá mucho que ver con lo que esperamos de un recorte temporal del precio del petróleo. Así que los valores más especulativos, especialmente los más ligados a las materias primas, serán los que más podrían sufrir en este bache. Creemos que hay que aprovechar para rotar las carteras y centrarse en valores de calidad, en segmentos de crecimiento, en sectores como el farmacéutico, el tecnológico, o en grandes multinacionales».
Por otro lado, si las medidas del BCE surten efecto de verdad, los bancos deberían empezar a abrir un poco más el grifo del crédito, y podría ser una buena alternativa estar en compañías exportadoras y de consumo. Victoria Torre, directora de análisis de SelfBank, señala que «lo que se está intentando por todos los medios es estimular la economía. Estas medidas tendrán un impacto positivo en general. Las compañías ligadas a las exportaciones se verán favorecidas por este tipo de medidas, que volverían a tener impacto en el euro, lo que beneficiaría a exportadoras y a compañías de consumo».
En general, eso sí, los expertos consultados apuestan por salir de la renta fija a toda costa y entrar en el mercado de renta variable, sobre todo en Europa. Y es que, como vienen diciendo cada vez con más fuerza, no hay rentabilidad sin riesgo. Los valores más especulativos y los bancos, según los que más saben, de momento, los dejamos a un lado, para fijarnos en valores defensivos.
