Como es tradición, SaxoBank analiza los diez escenarios más improbables de cara al 2017. Todos ellos son catastróficos para la Bolsa en caso de que tengan lugar. El Brexit ha dado lugar a consecuencias que podrían materializarse el próximo año.
Estos escenarios, conocidos como «cisnes negros», son tan inverosímiles que no se trata de una estrategia de inversión, o una recomendación. «El hecho de que algunos de nuestros cisnes negros sean ciertos es algo aleatorio o cuestión de suerte», afirman desde SaxoBank. «Simplemente creemos en el viejo dicho: Estar advertido es mejor que…», apostilla Steen Jakobsen, economista jefe de la entidad financiera.
1.- Los bancos italianos, el activo con mejor rendimiento
Los bancos italianos suben más de un 100% cuando el BCE implementa medidas para aquellos bancos que son demasiado grandes para caer. Y es que, la banca italiana, cargada de préstamos morosos y con la economía estancada, tendrán su salvavidas, pero no para salvar a Italia, sino para impedir que la banca alemana se desmorone. A su juicio, la banca alemana se ve especialmente afectada por las tasas de interés y las curvas de rendimiento planas, sin acceso a los mercados de capitales. Para la UE supondría el rescate de la banca alemana y la creación de un banco malo europeo para limpiar los balances en la Eurozona.
2.- La UE estimula el crecimiento a través de bonos mutuos en euros
El escenario político relanzará la idea de los eurobonos y se materializará debido a las victorias de la derecha identitaria en Europa, como Geert Wilders en Holanda. La austeridad ya no forma parte del esquema político y se adoptan las medidas keynesianas, imitando a Roosevelt tras la Gran Depresión de 1929.
El montante alcanzará el billón de euros, tras el respaldo al plan del presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, cifrado en 650.000 millones. La inversión se produciría en infraestructuras, reforzando la integración de la región e impulsando las entradas de capital en la UE.
3.- Del Brexit al Bremain
Reino Unido no saldrá finalmente de la UE, que mantendrá un postura más cordial con Reino Unido, rebajando la tensión en las negociaciones y haciendo concesiones sobre inmigración y derechos de pasaporte de las empresas de servicios financieros, por lo que ningún banco saldría ya de Reino Unido. De esta forma, el Parlamento británico rechazará la activación del artículo 50. El Banco de Inglaterra tendrá que incrementar los tipos de interés al 0,5%, mientras la libra se fortalece, dejando el euro-libra en el 0,73.
4.- El 25% de los bonos privados serán impagados
Las empresas aumentaran su tasa de incumplimiento en 2017, hasta tocar el 25%, un máximo histórico. Los Gobiernos aumentarán los programas de estímulo, que provocará las subidas de los tipos de interés, y por lo tanto a un mayor coste de financiación empresarial. Las entidades privadas no podrían hacer frente al 25% de su propia deuda, cayendo incluso grandes empresas.
5.- La FED fijará la rentabilidad de los bonos a diez años al 1,5%
La Reserva Federal está desesperada y obliga a fijar el rendimiento de los bonos a diez años, dando un golpe de timón hacia las políticas rectoras del Banco de Japón. Los tipos de interés en EE UU se incrementan, de la misma forma que el dólar durante el 2017, como un anticipo a la bajada de impuestos y al estímulo fiscal iniciados por Donald Trump, presidente de EE UU.
El dólar realizará nuevos máximos antes de desplomarse. Este escenario ya se registró cuando Ben Bernanke, mencionó la pequeña palabra «taper» en mayo de 2013, es decir, el fin de los estímulos. Tras la declaración, el Tesoro pagaba un 3% por el bono a diez años. Ahora podrían dispararse y provocar el pánico en los mercados.
6.- La reforma sanitaria de Trump provoca el pánico en el sector
Trump realizará su reforma sanitaria, pero el sector la rechazará. EE UU incrementará su gasto en salud al 17%, frente al 10%de media en el resto del mundo. Y es que, los estadounidenses no tendrán suficiente para hacer frente a las facturas, por lo que las acciones ligadas al sector caerán en Bolsa, perdiendo la revalorización obtenida tras la victoria de Trump, quien lanzará reformas radicales del sistema de salud estadounidense improductivo y costoso. El ETF Health Care Sector SPDF Fund cae un 50%, hasta los 35 dólares, poniendo fin al mercado alcista más espectacular de las acciones estadounidenses desde la crisis financiera.
7.- El peso mexicano se dispara, especialmente frente al dólar canadiense
El peso mexicano puede parecer el mayor perdedor en un mundo gobernado por Trump, pero una vez que la realidad se asiente, se recuperará, especialmente frente al dólar canadiense. El mercado ha sobrestimado drásticamente la verdadera intención de Donald Trump o incluso la capacidad de reprimir el comercio con México, permitiendo que el golpeado peso mexicano suba, especialmente porque el estímulo de Trump es visto como una bendición para la economía de México, que depende en gran medida de la demanda de Estados Unidos.
8.- El PIB de China sube al 8%
China emprende un fuerte estímulo fiscal y monetario en su cambio de país productor a dirigirse a una economía de consumo. Se abre así a los mercados de capital para impulsar el crecimiento gracias al consumo. Con el aumento de la demanda interna, el PIB crecerá al 8% en 2017, con un fuerte impacto en el sector servicios. Con estos ingredientes, el Shanghai Composite subirá un 100%, hasta alcanzar los 5.000 puntos.
9.- El cobre se dirige a mínimos
El cobre reducirá su espiral alcista tras la victoria de Donald Trump. El mercado no cree al presidente de EE UU, que tendrá complicado cumplir sus promesas electorales, por lo que la demanda de cobre no llegará a los niveles prometidos. Enrabietado, Trump aumentará los aranceles a las importaciones, provocando terremotos en los países emergentes y Europa, reduciendo así el consumo, al tiempo que la demanda de China se reduce debido a su apertura hacia una economía de consumo. El cobre llegaría a cotizar a dos dólares por libra, e incluso probar de nuevo los mínimos de 2009, en los 1,25.
10.- El bitcoin, el gran ganador en el mercado de las criptodivisas
Trump duplicará el gasto fiscal, hasta entre los 1,2 y 1,8 billones de dólares, disparando así el crecimiento y la inflación, por lo que la Reserva Federal tendrá que acelerar el incremento de tipos. El efecto contagiará principalmente a China, dependiente de la política de EE UU. Con este escenario se incrementará el uso de las criptodivisas, lideradas por el bitcoin. Rusia y China aceptan esta moneda como oficial y alternativa al dólar y provocará un cambio de 1 por 2.100 dólares.