Marshall Wace es el único fondo de cobertura o de alto riesgo con una posición bajista en Almirall superior al medio punto porcentual del capital. El fondo comunicó esta posición el pasado 11 de julio, un día después del desplome del 25% tras el profit warning de la compañía.
La posición corta agregada en Almirall subiría así hasta el 0,7%, en caso de que Marshall Wace no hubiera realizado anteriormente apuesta alguna, y del 0,58% en caso de que fuera el único fondo bajista en el valor anteriormente. Habría que remontarse a octubre de 2014 para ver una exposición tan elevada por parte de los bajistas, cuando registraban el 0,83% a finales de ese mes.
Almirall se desplomó con fuerza en esta semana, perdiendo un 30% de su valor en Bolsa en tan solo dos días. No obstante, la semana anterior al anuncio del profit warning ya cayó más de un 8%.
La farmacéutica, presidida por Jorge Gallardo, anunció una caída en ingresos y ventas de “doble dígito” y el ebitda perderá entre 140 y 170 millones. Estas caídas se deben al “impacto que ha producido el desarrollo del mercado de la Dermatología en Estados Unidos”. Las acciones de Almirall están al borde de los 9,2 euros por título, el precio más bajo desde septiembre de 2013.
Tras este cambio en las previsiones, las casas de análisis han realizado recomendaciones negativas sobre la compañía. El precio objetivo ahora se sitúa en los 10 euros, según Credit Suisse, aunque la acción se encuentra un 8% por encima de los niveles actuales. Desde Bankinter aconsejan vender. “Tomando como referencia la nueva estimación de la compañía, el valor cotiza a un EV/Ebitda de 2017 de entre 11,6x y 9,53x frente a una media del sector farmacéutico europeo de 11,8x. A corto/medio plazo la visibilidad sobre la compañía es reducida por lo que bajamos la recomendación a vender desde neutral“, apunta.
En el hecho relevante remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Almirall explica que aunque se han puesto en marcha acciones significativas para mitigar el impacto, la compañía ha decidido reducir sus perspectivas financieras para este año y ha proporcionado unas estimaciones de disminución porcentual de un doble dígito bajo en Ingresos Totales y Ventas Netas respecto al año pasado y un EBITDA dentro del rango de 140 a 170 millones de euros.